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瀚亚投资:美国经济衰退的机率上升 看好亚洲股票市场机遇-今亮点

2023-06-27 06:40:00    出处:指股网

指股网获悉,瀚亚投资发表报告指,在实施十多年宽松货币政策后,利率大幅上升,难免导致全球经济的隐忧逐渐浮现。但长期来看,这有助整顿建基于大量低成本游资的企业及商业模型体系。在市场下行期间,高度多元化的投资组合应表现优秀,而随后的市场波动长远可望为主动型投资经理带来可观的机遇。

美国经济衰退的机率上升


【资料图】

瀚亚投资指出,十国集团经济体的增长在2021年第二季见顶后持续减慢,领先可变因子显示美国经济在承受美联储紧缩政策的全面影响后,可能在未来六至十二个月步入衰退。不过,由于美国家庭及非金融企业的财政状况相对稳健,若发生经济衰退,也可能幅度轻微。

虽然美联储通常用以量度物价压力的核心个人消费开支通胀在3月份仍处于4.6%的高水平,但鉴于高基数效应等其他因素,通胀或将于下半年降温。因此,5月份的加息可能标志着美联储紧缩政策周期结束。建议后期继续密切监察美国劳工市场,以注视通胀风险。

优质债券及存续期投资有望获得较有利的环境

全球股票短期内可能仍受益于尚可的增长环境,但盈利预测向下修定或将构成风险。美国和部分已发展经济体面临经济衰退风险,加上全球通胀放缓的趋势,可能在下半年为优质债券及存续期投资提供较有利的环境。

瀚亚投资指出,新兴市场连番波动,投资者可以从中把握机遇,受惠于区内长远的供应链重整及碳转型主题。经济衰退的市场环境将促使投资者转向避险货币,如例美元。

新兴市场/亚洲股票市场均展现机遇

亚洲方面,受益于市场对科技业感到乐观,韩国和台湾股票表现领先;而经济数据强劲,则带动印度尼西亚股票扬升。区内市场继续成为亮点,预期增长可望由2022年的3.8%升至今年的4.6%。然而,许多亚洲(日本除外)市场的估值仍低于五年平均,而且其于环球指数的比重仍然不足,意味着“由下而上”的价值型投资经理可望把握市场仍然存在的重大机遇。

A股市场方面,瀚亚投资指出,现时的估值并不昂贵,保持对中国高端制造业的投资机会的乐观态度,包括医疗设备和半导体。此外,新能源、能源存储及信息保安等新经济产业也值得看好。

日本市场方面,企业盈利和利润率的长远升势维持不变,以及市场日益预期企业改革步伐加速,日本股票在5月创33年高位。从“由下而上”来看,日本股市展现众多机遇,而且估值相对全球股市仍非常吸引。盈利预测可能上调,加上投资者资金进一步流入,应可为A股市场提供支持。

印度市场方面,受惠工厂订单飙升,其制造业采购经理指数在5月创31个月高位。印度今年继续可望成为增长最迅速的主要经济体。不过需要注意的是,由于印度股市相对其他市场仍然昂贵,因此若要物色该市场最具吸引力的投资机会,慎选持股至为关键。

瀚亚投资认为,整体而言,宏观经济基本因素稳健及中期盈利动力均利好新兴市场/亚洲股票,例如供应链重整、实体经济行业的资本开支回升,以及增加减碳和基建开支。不过瀚亚投资亦提示,全球增长前景不及预期或是投资者面对的主要风险。若利率周期见顶,较高收益的新兴市场本币主权债券亦显得吸引,但投资者仍需慎选持仓。

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